在2025年3月10日至14日当周✿◈，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.58✿◈，较前一周上升0.06✿◈。3月以来✿◈，金融条件指数基本保持平稳✿◈。从货币市场来看✿◈，7天回购利率始终高于政策利率✿◈，资金面偏紧的情况一直存在✿◈。从债市来看✿◈，随着中国经济基本面改善✿◈，利率债与信用债收益率同步回升✿◈，此前资金聚集于债市的情况缓解✿◈。从股市来看✿◈，A股市盈率持续回升✿◈。
3月14日✿◈，央行公布2月金融数据✿◈。2月✿◈，我国新增社融2.24万亿元✿◈，其中新增人民币贷款6528亿元✿◈，新增政府债券1.69万亿元✿◈。从货币供给来看艳修少爷石化工业✿◈，2月M1同比增速为0.1%✿◈，M2同比增速为7%✿◈。针对2月金融数据的具体细节✿◈，我们有以下解读✿◈：
1）2月新增社融的总量规模不低✿◈，但其结构仍有优化的空间✿◈。2月新增社融规模达到2.24万亿元✿◈，较去年同期增长49.58%✿◈，增幅明显✿◈。但从社融的主要组成部分来看✿◈，2月新增人民币贷款为6528亿元✿◈，同比下降33.2%✿◈，2月新增政府债券1.69万亿元✿◈，同比增长181.8%✿◈。2月新增社融的大头仍然由政府债券组成✿◈，这表明与公共部门相比✿◈，私人部门仍然存在加杠杆意愿不足的问题✿◈。
2）如果将春节因素考虑在内✿◈，把1月和2月的新增社融作为整体来看✿◈，2025年“1月+2月”的新增社融表现较2024年有所下滑✿◈。由于春节假期的存在✿◈，当月新增社融往往低于非假期所在月份的水平✿◈，如果连续年份间春节假期存在月份错位✿◈，单纯比较同比的做法并不严谨✿◈，我们将1月和2月的新增社融作为一个整体来进行比较✿◈。今年前两个月✿◈，新增社融共6.14万亿元✿◈，而2024年前两个月的新增社融为6.37万亿元✿◈，因此✿◈，与去年同期相比✿◈，今年前两个月新增社融下滑了3.6%✿◈。
3）居民部门加杠杆的意愿仍然有限✿◈。我们同样用1月和2月的整合数据来进行观察✿◈。在今年前两个月的新增人民币贷款中✿◈，新增居民贷款仅为547亿元✿◈，较去年同期下降86%✿◈，这也是自2022年以来✿◈，连续第四年居民新增贷款在年初前两个月负增长✿◈。与之相比✿◈，企业贷款的表现较好✿◈，今年1月和2月的企业新增贷款总和为5.82万亿元✿◈，较去年同期增长7.2%✿◈。
近期✿◈，中长端国债收益率持续回升✿◈。中长端国债收益率受经济基本面变化的影响较大✿◈。上周✿◈，1-2月经济数据陆续出炉✿◈，多项经济数据较去年12月底边际改善✿◈，内需的改善幅度要明显好于外需✿◈。具体来看✿◈，1-2月工业增加值累计同比增长5.9%✿◈，服务业生产指数累计同比增长5.6%✿◈，固定资产投资累计同比增长4.1%✿◈，基础建设投资累计同比增长9.95%✿◈，房地产开发投资累计同比增长-9.8%✿◈，商品房销售面积累计同比增长-5.1%✿◈，社会消费品零售总额累计同比增长4%✿◈，这些关键经济数据均较去年12月的数据边际改善✿◈。从对外部门来看✿◈，1-2月以人民币计价的进口累计同比增长-7.3%✿◈，出口累计同比增长3.4%✿◈，外商直接投资累计同比增长-20.4%✿◈，在美国不断变化的贸易政策下✿◈，中国对外部门的主要经济数据较去年12月走弱✿◈。此外✿◈，多项经济政策出台✿◈，3月16日✿◈，中共中央办公厅✿◈、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》✿◈，涉及领域包括促进城乡居民增收✿◈、保障支持消费能力✿◈、服务消费提质惠民✿◈、大宗消费更新✿◈、消费品质提升✿◈、消费环境改善等方面✿◈。从债市上看✿◈，市场普遍预期中国经济前景将进一步改善✿◈，上周中长端国债收益率普遍上升金宝搏188✿◈，其中2年期✿◈、5年期✿◈、10年期以及30年期国债收益率分别上升13.2BP✿◈、9.21BP✿◈、11.25BP和10.45BP✿◈。
在2025年3月10日至3月14日的当周✿◈，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.58✿◈，与前一周相比✿◈，指数均值上升0.06✿◈。年内✿◈，指数上升0.2✿◈。
3月以来✿◈，金融条件指数基本保持平稳✿◈。从货币市场来看✿◈，7天回购利率始终高于政策利率✿◈，资金面偏紧的情况一直存在✿◈。从债市来看✿◈，随着中国经济基本面改善✿◈，利率债与信用债收益率同步回升✿◈，此前资金聚集于债市的情况缓解✿◈。从股市来看✿◈，A股市盈率持续回升✿◈。
在3月10日至14日当周✿◈，银行间市场流动性基本保持平稳✿◈。从成交量来看✿◈，上周质押式回购成交量均值为5.77万亿元✿◈，较前一周的均值上升了444.29亿元✿◈。
从资金价格来看✿◈，上周主要货币市场利率同样保持平稳✿◈。在隔夜回购利率中✿◈，上周R001与DR001利率均值分别为1.79%和1.78%✿◈，均较前一周上升了0.62BP✿◈。在7天回购利率中✿◈，上周R007与DR007利率均值分别为1.82%和1.81%金宝搏188✿◈，分别较前一周下降0.16BP和上升0.91BP✿◈。自3月起✿◈，银行间市场流动性偏紧的现象逐渐缓解✿◈，R007与DR007利率逐渐向政策利率（7天回购利率）靠拢✿◈，但与1.5%的回购利率相比✿◈，R007与DR007利率与政策利率之间还存在30BP的差值✿◈。
非银与银行之间的流动性差异明显收敛✿◈。在3月10日至14日当周✿◈，R007与DR007利率之间的差值为1.64BP✿◈，整个3月✿◈，R007与DR007之间的平均差值也仅为1.75BP✿◈，这表明银行与非银之间几乎不存在流动性差异的问题✿◈。通常而言✿◈，当R007与DR007差值在10BP以下时✿◈，我们认为银行与非银之间的流动性差异不显著✿◈。
在3月10日至14日当周✿◈，共有7779亿元的逆回购到期✿◈，央行周内累计投放逆回购5262亿元✿◈，净回笼资金2517亿元✿◈，这是央行连续第二周净回笼资金✿◈。
3月15日✿◈，共有3870亿元的1年期MLF到期188金宝搏✿◈，✿◈，而在3月17日✿◈，央行已通过7天逆回购投放4810亿元✿◈，对流动性进行补充✿◈。由于此次MLF到期的金额与以往相比相对较小✿◈，我们预期到3月下旬央行续作MLF之前✿◈，MLF到期对市场流动性的影响较小✿◈。
3月14日✿◈，央行公布2月金融数据✿◈。2月✿◈，我国新增社融2.24万亿元✿◈，其中新增人民币贷款6528亿元✿◈，新增政府债券1.69万亿元✿◈。从货币供给来看✿◈，2月M1同比增速为0.1%✿◈，M2同比增速为7%✿◈。针对2月金融数据的具体细节✿◈，我们有以下解读✿◈：
1）2月新增社融的总量规模不低✿◈，但其结构仍有优化的空间✿◈。2月新增社融规模达到2.24万亿元✿◈，较去年同期增长49.58%✿◈，增幅明显✿◈。但从社融的主要组成部分来看✿◈，2月新增人民币贷款为6528亿元✿◈，同比下降33.2%✿◈，2月新增政府债券1.69万亿元✿◈，同比增长181.8%✿◈。2月新增社融的大头仍然由政府债券组成✿◈，这表明与公共部门相比✿◈，私人部门仍然存在加杠杆意愿不足的问题✿◈。
2）如果将春节因素考虑在内金宝搏188✿◈，把1月和2月的新增社融作为整体来看✿◈，2025年“1月+2月”的新增社融表现较2024年有所下滑✿◈。由于春节假期的存在✿◈，当月新增社融往往低于非假期所在月份的水平✿◈，如果连续年份间春节假期存在月份错位✿◈，单纯比较同比的做法并不严谨金宝搏188官网✿◈，✿◈，我们将1月和2月的新增社融作为一个整体来进行比较✿◈。今年前两个月✿◈，新增社融共6.14万亿元✿◈，而2024年前两个月的新增社融为6.37万亿元✿◈，与去年相比✿◈，今年前两个月新增社融下滑了3.6%✿◈。
3）居民部门加杠杆的意愿仍然有限✿◈。我们同样用1月和2月的整合数据来进行观察✿◈。在今年前两个月的新增人民币贷款中✿◈，新增居民贷款仅为547亿元✿◈，较去年同期下降了86%✿◈，这也是自2022年以来✿◈，连续第四年居民新增贷款在年初前两个月负增长✿◈。与之相比✿◈，企业贷款的表现较好✿◈，今年1月和2月的企业新增贷款总和为5.82万亿元✿◈，较去年同期增长7.2%✿◈。
在3月10日至14日当周✿◈，债券市场发行额和净融资额均较前一周上升✿◈。其中✿◈，债券市场总发行额为2.25万亿元✿◈，较前一周上升6916.82亿元✿◈；债券市场净融资额为5323.19亿元✿◈，较前一周上升1055.94亿元✿◈。
从融资结构来看✿◈，上周债券市场净融资主要集中于政府部门和金融部门✿◈。从政府部门来看✿◈，上周国债净偿还216.4亿元✿◈，地方政府专项债净融资2196.33亿元✿◈，整个政府部门净融资2271.08亿元✿◈。从金融部门来看✿◈，上周同业存单净融资3679.2亿元✿◈，政策银行债净融资1420亿元✿◈，商业银行债净偿还580亿元✿◈，整个金融部门净融资4208.68亿元✿◈。从非金融企业部门来看✿◈，上周企业债✿◈、公司债✿◈、中票✿◈、短融✿◈、定向工具✿◈、资产支持证券分别净偿还债券95.37亿元✿◈、362.44亿元✿◈、223.12亿元✿◈、155.23亿元✿◈、206.69亿元和113.73亿元金宝搏188✿◈，整个非金融企业部门债券净偿还1156.57亿元✿◈。
值得注意的是✿◈，今年以来✿◈，同业存单的累计融资规模已大幅超过往年✿◈。今年以来✿◈，银行的存款流失现象较为明显✿◈，这背后有多方面的因素✿◈，其中包括存款利率不断下降✿◈、市场利率定价自律机制叫停“手工补息”✿◈、同业活期存款利率规范等✿◈，因此银行不得不通过发行同业存单来维持负债端规模✿◈。截至3月14日✿◈，同业存单年内累计净融资已达到1.33万亿元✿◈，远远超过2024年同期的8687.5亿元和2023年同期的3311.9亿元✿◈。
从银行的资产端来看✿◈，今年社融存量维持8.2%的增速✿◈，政府部门债券融资较往年大幅增加✿◈。其中✿◈，年内国债累计净融资为6733.7亿元✿◈，地方政府债年内净融资2.03万亿元✿◈，政府部门整体累计债券净融资2.7万亿元✿◈，占整个债券市场净融资的比重约为58.1%✿◈。
从增速来看✿◈，今年多项债券余额同比增速超过往年同期金宝搏188✿◈。截至3月14日✿◈，政府部门债券余额同比增速为18.5%✿◈，较2024年同期增速上升2.9个百分点✿◈；金融部门债券余额同比增速为15.8%✿◈，较2024年同期增速上升6.2个百分点✿◈；非金融企业部门债券余额同比增速为5.3%✿◈，较2024年同期增速上升3.4个百分点✿◈。
在3月10日至14日当周✿◈，各期限国债收益率普遍上涨✿◈。从短端来看✿◈，由于银行间市场货币利率始终高于政策利率✿◈，短端流动性偏紧带动1年期以下国债收益率上升✿◈，其中1月期✿◈、3月期✿◈、6月期以及1年期国债收益率分别上升5.69BP✿◈、2.22BP✿◈、6.73BP和10.19BP✿◈。从中长端来看✿◈，中长端国债收益率受经济基本面变化的影响较大✿◈。上周✿◈，1-2月经济数据陆续出炉✿◈，多项经济数据较去年12月底边际改善✿◈，内需的改善幅度要明显好于外需艳修少爷✿◈。具体来看✿◈，1-2月工业增加值累计同比增长5.9%✿◈，服务业生产指数累计同比增长5.6%✿◈，固定资产投资累计同比增长4.1%✿◈，基础建设投资累计同比增长9.95%✿◈，房地产开发投资累计同比增长-9.8%✿◈，商品房销售面积累计同比增长-5.1%✿◈，社会消费品零售总额累计同比增长4%✿◈，这些关键经济数据均较去年12月的数据边际改善✿◈。从对外部门来看✿◈，1-2月以人民币计价的进口累计同比增长-7.3%✿◈，出口累计同比增长3.4%✿◈，外商直接投资累计同比增长-20.4%✿◈，在美国不断变化的贸易政策下✿◈，中国对外部门的主要经济数据较去年12月走弱✿◈。此外✿◈，多项经济政策出台✿◈，3月16日✿◈，中共中央办公厅✿◈、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》✿◈，涉及领域包括促进城乡居民增收✿◈、保障支持消费能力✿◈、服务消费提质惠民✿◈、大宗消费更新✿◈、消费品质提升✿◈、消费环境改善等方面✿◈。从债市上看✿◈，市场普遍预期中国经济前景将进一步改善✿◈，上周中长端国债收益率普遍上升✿◈，其中2年期✿◈、5年期艳修少爷✿◈、10年期以及30年期国债收益率分别上升13.2BP✿◈、9.21BP✿◈、11.25BP和10.45BP✿◈。
从国债利差来看✿◈，在3月10日至14日当周✿◈，国债期限利差基本保持稳定✿◈，但从年内来看✿◈，国债期限利差已较去年底大幅下降✿◈。上周✿◈，10年期与1年期国债之间的差值较前一周上升1.05BP至26.38BP✿◈。从年内来看✿◈，国债期限利差已较年初下降32.21BP✿◈。
在3月10日至14日当周✿◈，各品种信用债收益率均上升✿◈。在AAA级债券中✿◈，5年期企业债✿◈、公司债和资产支持证券收益率分别上升12.53BP✿◈、11.46BP和11.94BP✿◈。在AA级债券中✿◈，5年期企业债✿◈、公司债和资产支持证券收益率分别上升14.13BP✿◈、15.05BP和11.66BP✿◈。
信用债与国债之间的利差同步上升✿◈。上周在AAA级债券中✿◈，5年期企业债✿◈、公司债✿◈、资产支持证券与国债之间的利差分别上升3.32BP✿◈、2.25BP和2.73BP✿◈。在AA级债券中✿◈，5年期企业债✿◈、公司债✿◈、资产支持证券与国债之间的利差分别上升4.92BP✿◈、5.84BP和2.45BP✿◈。
在3月10日至14日当周✿◈，A股融资总额为156.12亿元✿◈，较前一周上升59.96亿元✿◈。2025年✿◈，A股累计融资为1281.5亿元✿◈，高于2024年同期✿◈。值得注意的是✿◈，目前A股融资主要集中于增发和可转债✿◈，IPO融资金额年内累计金额为146.32亿元✿◈，占总融资的比重为11.42%✿◈。
在3月10日至14日当周✿◈，A股主要股指普遍上涨✿◈，其中上证综指上涨1.4%✿◈，中小板指上涨1.2%✿◈，创业板指上涨1%✿◈。年内✿◈，上证综指累计上涨2%✿◈，中小板指累计上涨6.8%✿◈，创业板指数累计上涨4%✿◈。
上周✿◈，A股日均成交量下降金宝搏188✿◈，而市盈率上升✿◈。A股日均成交量为1.62万亿元艳修少爷✿◈，较前一周下降2.5%✿◈，但整体依然保持在1万亿元以上✿◈。A股市盈率为18.95✿◈，较前一周上升1.1%✿◈。上周✿◈，A股融资与融券的差额上升至1.9万亿元✿◈，为去年“9.24金融政策”公布以来的最高点✿◈。
重庆一女子花10元中945万元大奖 开奖当天“顺手”机选的5注号码 先完成手头工作 下午才请假去领奖 “
4月27日晚✿◈，双色球第2025046期开奖✿◈，江北区的吕女士（化姓）凭借一张10元的机选单式票✿◈，成功斩获当期1注一等奖艳修少爷✿◈，奖金945万元✿◈。
据中国载人航天工程办公室消息✿◈，北京时间2025年4月30日13时08分✿◈，神舟十九号载人飞船返回舱在东风着陆场成功着陆✿◈，现场医监医保人员确认航天员蔡旭哲✿◈、宋令东✿◈、王浩泽身体状态良好✿◈，神舟十九号载人飞行任务取得圆满成功艳修少爷✿◈。△独家视频丨神十九飞船返回舱成功着陆 三名航天员到家了金宝搏188✿◈！
据新华社消息✿◈，十四届全国人大常委会第十五次会议4月30日在北京人民大会堂闭幕✿◈。会议经表决✿◈，任命李乐成为工业和信息化部部长✿◈。李乐成✿◈，1965年3月生✿◈，二十届中央委员✿◈。2021年10月任辽宁省委副书记✿◈、省政府党组书记✿◈、副省长✿◈、代理省长✿◈。2022年1月当选为辽宁省省长✿◈。
近日✿◈，佛山顺德86岁的标叔✿◈，与已故儿子的女朋友——小33岁的王女士登记结婚✿◈，引发女儿覃女士不满✿◈，覃女士多次来到父亲居住的房屋✿◈，做出撬门✿◈、砸锁✿◈、剪电线等一系列破坏行为✿◈。
从三亚回来马不停蹄赶到广州✿◈，虽然又是发烧又是咳嗽✿◈，但是看到有你陪在身边✿◈，一切都好✿◈，公司马上两岁了✿◈，感谢大家一路相伴✿◈，是你们的爱托起了娜娜逐梦的翅膀✿◈，点点滴滴的温暖和感动我都铭记心中……#记录生活 #情感 #双向奔赴
停滞了近一个月的长和港口交易✿◈，又有了新动向✿◈，日前美媒曝料称✿◈，这笔交易将被拆分成两部分后再进行✿◈，美国想玩偷梁换柱那一套✿◈，不过被中国一眼识破✿◈，国家市场监管总局给李嘉诚的公司下了条死令✿◈。